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關(guān)鍵詞：冷軋基料、供需、結(jié)算

【導(dǎo)語(yǔ)】十月以來(lái)，冷軋基料價(jià)格呈現(xiàn)跌勢(shì)為主的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)成交情況亦表現(xiàn)欠佳。臨近月底，邯邢帶鋼會(huì)議將至，預(yù)期本輪結(jié)算價(jià)格較上月下調(diào)百元附近。11月來(lái)看，預(yù)計(jì)冷軋基料價(jià)格或出現(xiàn)階段性反彈，月均價(jià)重心下移。

見(jiàn)圖1,10月份小長(zhǎng)假之后，冷軋基料價(jià)格出現(xiàn)短暫上行，其余時(shí)間則跌勢(shì)為主。截至10月22日，冷軋基料博興市場(chǎng)月均價(jià)格3283元/噸，環(huán)比下跌3.11%，同比下跌7.19%。這與需求情況有較為明顯的關(guān)系。

需求情況表現(xiàn)欠佳，對(duì)價(jià)格支撐不足。

雙節(jié)假期期間，冷軋基料下游加工廠存在檢修、減產(chǎn)增加的情況，節(jié)后雖有陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)的情況，但恢復(fù)情況不及預(yù)期。因此對(duì)于冷軋基料的采購(gòu)需求基本一直處于偏低的狀態(tài)，疊加下游企業(yè)還有一部分存在協(xié)議量，因此市場(chǎng)出貨情況持續(xù)欠佳。根據(jù)卓創(chuàng)資訊對(duì)博興下游企業(yè)的開(kāi)工調(diào)研來(lái)看，下游開(kāi)工率依舊偏低，軋機(jī)開(kāi)工率50%附近。綜合來(lái)說(shuō)，下游企業(yè)成材訂單不理想，開(kāi)工情況欠佳，市場(chǎng)出貨不暢，從業(yè)者心態(tài)偏悲觀，因此期貨盤(pán)面上漲時(shí)市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格跟漲幅度也較為一般，畏高情緒較為明顯，預(yù)期大于實(shí)際，因此價(jià)格呈現(xiàn)跌勢(shì)為主的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

臨近邯邢結(jié)算，預(yù)期本輪結(jié)算價(jià)格較上月下調(diào)百元附近。

根據(jù)卓創(chuàng)資訊的估算，預(yù)計(jì)博興地區(qū)基料均價(jià)（本輪周期為9月26日至10月25日工作日價(jià)格）在10月25日達(dá)到3294元/噸，邯邢帶鋼會(huì)議9月結(jié)算價(jià)為3400元/噸，預(yù)計(jì)10月份邯邢結(jié)算價(jià)格下調(diào)百元附近，或?yàn)?290元/噸左右。價(jià)格下跌，且部分從業(yè)者對(duì)后期行情看法偏空，短期商戶出貨價(jià)格或有提前下調(diào)的可能。

展望11月，預(yù)計(jì)冷軋基料價(jià)格或出現(xiàn)階段性反彈，月均價(jià)重心下移。

從供應(yīng)角度來(lái)看，河北產(chǎn)區(qū)庫(kù)存持續(xù)偏高狀態(tài)（豐南地區(qū)卷板庫(kù)存近期基本處于持續(xù)增加的狀態(tài)，截至本周庫(kù)存數(shù)據(jù)增至77萬(wàn)噸，其中基料占比在7-8成的水平），鋼廠交貨期尚可（見(jiàn)表1），供應(yīng)存壓力。

從需求角度看，下游加工廠訂單表現(xiàn)欠佳，開(kāi)工率或維持50%的偏低水平，終端彩涂多數(shù)不滿開(kāi)，部分企業(yè)維持“兩條線的停一條，一條線的開(kāi)12小時(shí)”此種生產(chǎn)方式，采購(gòu)需求有限。

從成本角度來(lái)看，鋼廠對(duì)焦炭第二輪提漲仍未回應(yīng)，市場(chǎng)觀望情緒較濃，但現(xiàn)貨市場(chǎng)焦炭采購(gòu)積極性良好，鋼廠催貨情況較多，焦炭?jī)r(jià)格仍有支撐。同時(shí)市場(chǎng)對(duì)11月礦石基本面存偏弱運(yùn)行看法，對(duì)價(jià)格存下跌預(yù)期。

綜合來(lái)看，11月冷軋基料基本面運(yùn)行偏弱：供強(qiáng)需弱、成本端支撐有限，因此價(jià)格或呈下跌態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)10月份均價(jià)重心環(huán)比（9月均價(jià)3389元/噸）下移3%附近，11月重心環(huán)比下移2%附近，10月邯邢均價(jià)跌幅在百元附近。但不排除價(jià)格存在階段性反彈，收窄月均價(jià)下移重心。市場(chǎng)交投不暢背景下，商戶或去庫(kù)為主，預(yù)計(jì)隨著市場(chǎng)的逐步去庫(kù)，11月中旬價(jià)格或出現(xiàn)反彈，但無(wú)明顯需求支撐下，價(jià)格漲幅有限。消息方面關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)降息及四季度國(guó)內(nèi)“十五五”規(guī)劃消息情況。