商品宏觀觀察

每日商品板塊異動

人民幣匯率走勢/美元指數(shù)

商品領(lǐng)域跟蹤

能源：國際油價(jià)小幅下跌，偏弱趨勢不改

截至11月17日，WTI2512合約結(jié)算價(jià)59.91美元/桶，跌幅0.3%；Brent2601合約結(jié)算價(jià)64.2美元/桶，跌幅0.3%；HH天然氣報(bào)收4.34美元/MMBtu，跌幅3.75%；TTF天然氣報(bào)收31.418歐元/兆瓦時，漲幅0.54%；據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)動力煤市場價(jià)格大穩(wěn)小動，下游剛需集中于性價(jià)比優(yōu)勢突出的貨源處，市場交易活躍度一般，煤價(jià)穩(wěn)中窄幅調(diào)整為主。17日國際油價(jià)小幅下跌，繼上周五由于歐洲某國新羅西斯克港遭襲而暫停石油出口，引發(fā)日內(nèi)油價(jià)單日漲超2%，由于周末新羅西斯克港口已經(jīng)恢復(fù)原油裝船作業(yè)，供應(yīng)端擾動風(fēng)險(xiǎn)降溫，帶動國際油價(jià)亞盤階段回落。過剩擔(dān)憂將持續(xù)壓制油價(jià)表現(xiàn)，預(yù)期整體趨勢仍是震蕩偏弱運(yùn)行。但地緣層面風(fēng)險(xiǎn)難消，除歐洲地緣沖突與制裁施壓交織引發(fā)市場對歐洲某國能源出口實(shí)質(zhì)影響的關(guān)注，17日特朗普表示不會排除對南美某國采取軍事行動的可能，同時，蘇丹石油出口因能源設(shè)施遭襲而中斷，利比亞也出現(xiàn)武裝團(tuán)體間的激烈沖突，地緣風(fēng)險(xiǎn)值得持續(xù)關(guān)注，或?qū)τ蛢r(jià)帶來一定支撐，警惕風(fēng)險(xiǎn)升溫帶來的“脈沖式”擾動。

化工：甲醇市場短期延續(xù)弱勢探底

截至11月17日，甲醇主流市場價(jià)格環(huán)比下降22元/噸至2030元/噸，較上周下跌1.33%，較上月下跌5.46%，同比下降3.15%，目前已跌至年內(nèi)低點(diǎn)；期貨方面，甲醇2601期貨合約收盤價(jià)環(huán)比下跌52元/噸至2029元/噸，跌幅1.23%。當(dāng)前甲醇市場延續(xù)弱勢運(yùn)行，從基本面來看，供應(yīng)端整體呈現(xiàn)內(nèi)地供給偏緊、港口供給充足的格局。截至11月13日當(dāng)周，國內(nèi)甲醇裝置開工負(fù)荷環(huán)比提升0.45個百分點(diǎn)至76.54%，沿海地區(qū)港口庫存達(dá)167.4萬噸，環(huán)比上漲4.69%，同比上漲34.67%，且中東甲醇裝置維持固有負(fù)荷運(yùn)行，預(yù)估進(jìn)口船貨到貨量仍維持高位，沿海甲醇市場供給壓力持續(xù)增大。需求端整體表現(xiàn)一般，同期國內(nèi)CTO/MTO裝置平均開工負(fù)荷下降1.02個百分點(diǎn)86.8%，在盈利承壓的背景下，裝置開工負(fù)荷或進(jìn)一步降低；傳統(tǒng)下游方面，甲醛、MTBE、甲縮醛開工負(fù)荷分別微升至30.03%、71.13%、13.43%，醋酸開工負(fù)荷下降6.22個百分點(diǎn)至66.12%，二甲醚開工負(fù)荷微降至4.93%，DMF開工負(fù)荷維持55.27%，傳統(tǒng)下游逐步進(jìn)入淡季，后續(xù)對原料的采購需求或下降。整體來看，當(dāng)前甲醇市場基本面偏弱，且缺乏向上驅(qū)動，在高庫存壓制下短期或延續(xù)偏弱態(tài)勢。

熱點(diǎn)簡評

1.【快遞】11月18日電 據(jù)國家郵政局微信公眾號消息，國家郵政局18日公布2025年10月份郵政行業(yè)運(yùn)行情況。10月份，郵政行業(yè)業(yè)務(wù)收入(不包括郵政儲蓄銀行直接營業(yè)收入)完成1564.2億元，同比增長7.9%。其中，快遞業(yè)務(wù)收入完成1316.7億元，同比增長4.7%。10月份，郵政行業(yè)寄遞業(yè)務(wù)量完成189.9億件，同比增長6.5%。其中，快遞業(yè)務(wù)量完成176.0億件，同比增長7.9%。

2.【財(cái)政】財(cái)政部11月17日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年前10個月，全國一般公共預(yù)算收入186490億元，同比增長0.8%，比前9個月提高0.3個百分點(diǎn)。其中，全國稅收收入153364億元，同比增長1.7%；非稅收入33126億元，同比下降3.1%。從單月數(shù)據(jù)來看，10月份，全國一般公共預(yù)算收入同比增長3.2%，比9月份增速進(jìn)一步提高。財(cái)政支出方面，前10個月，全國一般公共預(yù)算支出225825億元，同比增長2%。各級財(cái)政部門認(rèn)真落實(shí)更加積極的財(cái)政政策，加大支出強(qiáng)度，優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，持續(xù)加強(qiáng)對重點(diǎn)領(lǐng)域的支出保障。前10個月，教育支出同比增長4.7%；科學(xué)技術(shù)支出同比增長5.7%；社會保障和就業(yè)支出同比增長9.3%；節(jié)能環(huán)保支出4235億元，同比增長7%。政府性基金預(yù)算收支方面，前10個月，全國政府性基金預(yù)算收入34473億元，同比下降2.8%；全國政府性基金預(yù)算支出80892億元，同比增長15.4%。

3.【地緣】據(jù)利比亞多家媒體報(bào)道，從16日晚間到17日凌晨，位于利比亞首都的黎波里西南約35公里處的韋爾奇法納鎮(zhèn)槍聲不斷，兩個武裝團(tuán)體之間爆發(fā)激烈沖突。當(dāng)?shù)鼐用裾f，交火發(fā)生在居民區(qū)內(nèi)，引發(fā)平民恐慌，并導(dǎo)致附近道路交通中斷。利比亞當(dāng)局尚未就沖突原因發(fā)表任何聲明，也未公布沖突造成的傷亡情況。一些當(dāng)?shù)叵⑷耸糠Q，沖突始于親政府武裝的一個安全哨所遭到襲擊。

4.【地緣】當(dāng)?shù)貢r間11月16日，美國陸軍部長德里斯科爾表示，如果接到命令，美軍準(zhǔn)備好對委內(nèi)瑞拉采取行動。德里斯科爾稱，從陸軍角度來說，美軍在該地區(qū)進(jìn)行大量訓(xùn)練，包括正在重啟位于巴拿馬的叢林學(xué)校。但他拒絕透露是否已經(jīng)接到相關(guān)命令。近期，美國以“緝毒”為由，在委內(nèi)瑞拉附近加勒比海域部署多艘軍艦。而美國緝毒署近年報(bào)告顯示，委內(nèi)瑞拉并非流入美國毒品的主要來源地。委內(nèi)瑞拉政府多次指責(zé)美國意圖通過軍事威脅在委策動政權(quán)更迭，并在拉美進(jìn)行軍事擴(kuò)張。

5.【地緣】當(dāng)?shù)貢r間11月17日，聯(lián)合國安理會就美國提出的一份涉及加沙的決議草案進(jìn)行表決。由于贊成票達(dá)到13票，決議獲得通過。這份決議核心內(nèi)容是通過全面落實(shí)特朗普政府的《結(jié)束加沙沖突綜合計(jì)劃》，來維持加沙?；穑謴?fù)人道援助，并推進(jìn)加沙的重建與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。決議設(shè)立了具有國際法律地位的和平委員會作為過渡行政機(jī)構(gòu)，監(jiān)督巴勒斯坦權(quán)力機(jī)構(gòu)完成改革計(jì)劃，確保其能夠安全有效地重新掌控加沙，為巴勒斯坦自決和建國創(chuàng)造條件。決議還授權(quán)建立臨時國際穩(wěn)定部隊(duì)，在和平委員會統(tǒng)一指揮下與以色列、埃及及新培訓(xùn)的巴勒斯坦警察部隊(duì)合作，確保邊境安全、推動非軍事化、保護(hù)平民并保障人道援助通道安全。各方通過自愿捐款和專門信托基金提供資金支持，世界銀行及其他金融機(jī)構(gòu)參與重建融資。

政策速遞

1.【智能家電】市場監(jiān)管總局（國家標(biāo)準(zhǔn)委）近日批準(zhǔn)發(fā)布《智能家用電器的智能化技術(shù)要求和評價(jià)第1部分：通用要求》（GB/T 28219.1—2025）、《智能家用電器應(yīng)用場景第1部分：通用要求》（GB/T 46505.1—2025）等國家標(biāo)準(zhǔn)，將于2026年5月1日正式實(shí)施。這兩項(xiàng)國家標(biāo)準(zhǔn)從“智能能力”和“場景效果”兩個關(guān)鍵維度清晰界定了智能家電，既給企業(yè)研發(fā)生產(chǎn)確立了規(guī)范，也能夠讓消費(fèi)者明白選購、安心使用。

重要事件/數(shù)據(jù)日歷

11.18：美國11月NAHB房產(chǎn)市場指數(shù)

11.19：歐元區(qū)10月CPI年率終值、月率終值

11.19：美國至11月14日當(dāng)周EIA原油庫存